Egy napfényes reggel Georges, Anna és gyermekeik, Eva és Ben vidéki házukhoz érkeznek, hogy ott találjanak menedéket és biztonságot valami szörnyű, ismeretlen katasztrófa után.
A házba lépve azonban azt veszik észre, hogy egy idegen család már beköltözött. A két férfi között bekövetkező tragikus összecsapás után Annának gyermekeivel együtt menekülnie kell. Hosszú és fájdalmas bolyongás kezdődik számukra ezen a kihalt vidéken, ahol minden hiányzik: víz, élelem, közlekedési és kommunikációs eszközök. A családi történet hirtelen kollektív drámába csap át. Minden megváltozik, semmi sem lehet többé olyan, mint régen...

A Farkasok idejével Michael Haneke olyan drámát alkotott, amely nem köthető sem egy adott korhoz, sem egy adott helyhez, viszont ebben a világvégi környezetben néhány alapvető kérdést vet fel: milyen vastag civilizációs páncél véd minket? Meddig tartanak vissza örök érvényűnek hitt értékeink? Hogyan viszonyulnak egymáshoz az emberek hasonló esetben?
A cím az egyik legrégebbi germán költeményre, a XIII. századi Codex Regiusra utal, melynek egyik könyve, a Ragnarökről, a világvége előtti időszakról szól.